Mua cổ phiếu thời đại hạ giá

Dưới đây là bài viết mình tổng hợp tóm tắt lại các cơ hội đầu tư trong giai đoạn thị trường khủng hoảng để NĐT của Investi có thể tiện xem lại. Trước khi đầu tư, trước hết bạn phải trả lời được những câu hỏi sau:

1. Bạn có xác định phải nắm giữ 2-3 năm, hoặc nhiều năm hơn thế trở lên ?

2. Mua vào rồi nếu thị trường khủng hoảng khiến mình bị lỗ 50%, thì bạn có dám tự tin cầm không ?

3. Bạn phải đọc hiểu DN thực sự.

Sau khi trả lời được 3 câu hỏi trên, bạn mới nên xem các quyết định đầu tư dưới đây.

I. Ngân hàng TMCP Quân Đội - mã MBB:

Về một doanh nghiệp ngân hàng, bạn phải hiểu lợi thế cạnh tranh (MOAT) của DN đến từ các nhân tố sau:

1. Khả năng sinh lời từ đối tượng khách hàng mà ngân hàng phục vụ

2. Mức độ rủi ro từ đối tượng khách hàng mà ngân hàng phục vụ

3. Ngân hàng làm cách nào có thể giữ chân khách hàng. Ví dụ như các ngân hàng có hệ sinh thái (chứng khoán, bảo hiểm,...) nếu bán chéo được sản phẩm sẽ giữ chân được khách hàng trong hệ sinh thái của mình, từ đó khai thác tối đa được lợi nhuận. Hay nhiều ngân hàng cố gắng giữ chân khách hàng thông qua việc gia tăng trải nghiệm của khách hàng về mặt sản phẩm offline và online

Với một DN ngân hàng, để hiểu nó chúng ta đừng quá tập trung vào các chỉ số như CASA, NIM,... mà phải hiểu bản chất của DN ví dụ như lợi nhuận nó đến từ đâu, doanh nghiệp nào cho vay an toàn, ban lãnh đạo có định hướng an toàn nào ko hay bị áp lực peer pressure (áp lực không thua kém ai) mà phá vỡ kỷ luật, chạy đua theo các sản phẩm rủi ro.

Ngân hàng là một ngành thiết yếu của nền kinh tế thế nên mình lựa chọn đó là một cơ hội đầu tư thời khủng hoảng. Trên thực tế việc ngân hàng sụp đổ là có thể xảy ra, nhưng nguyên nhân sụp đổ là do ngân hàng lựa chọn các sản phẩm rủi ro cao để đánh đổi mục tiêu lợi nhuận lớn. Kết hợp với yếu tố trên, thì yếu tố peer pressure (áp lực không thua kém ai) cũng có ảnh hưởng rất lớn, trong lịch sử nhiều NH đổ vỡ vì chính hai điều này, như năm 2008, nhiều ngân hàng biết có nhiều khoản nợ dưới chuẩn ko đủ an toàn nhưng vẫn tham gia thế nên mới dẫn đến sự đổ vỡ của Lemanh Brother, với VN thì hiện nay liên quan đến rủi ro trái phiếu.

Với MBB thì đây là NH có khả năng tăng trưởng tốt, trích lập dự phòng ở mức cao, tuy nhiên theo mình họ vẫn bị áp lực peer pressure, vẫn có rủi ro ở câu chuyện định hướng DN, với mảng trái phiếu này MBB có tham gia nhưng vẫn giữ được tỷ trọng thấp, thế nên điều đó chưa đáng lo ngại. Tuy nhiên, đấy vẫn là rủi ro để mình cần theo dõi kỹ trong tương lai (vấn đề này có nói chi tiết trong bài khuyến nghị).

Định giá: 32.300đ/cp

Vùng mua: <= 16.150đ/cp

Tỷ trọng: tối đa 35% tài sản.

Phân tích nhanh về MBB.pdf

Tải về PDF • 2.35MB

II. CTCP Nhiệt điện Quảng Ninh - mã QTP

QTP là một doanh nghiệp nhiệt điện than hoạt động tại tỉnh Quảng Ninh. Lợi thế cạnh tranh của DN đến từ:

1. QTP đóng vai trò quan trọng trong hệ thống điện miền Bắc trong hiện tại và cả trong tương lai.

2. Về bản chất thì EVN đảm bảo đầu ra và đầu vào cho QTP, giúp DN giữ được một vùng biên lợi nhuận ổn định.

Xét về yếu tố (1), hiện nay QTP cung cấp sản lượng điện lớn cho miền Bắc nước ta và là một trong những DN có tỷ suất hoạt động hiệu quả. Sẽ có nhiều anh chị đặt thắc mắc là tương lai VN đang phát triển năng lượng tái tạo thì những năng lượng hóa thạch như than sẽ bị loại bỏ, điều này thì mọi người đang bị đánh giá sai. Thực tế, điện năng mà NLTT cung cấp rất trồi sụt, ví dụ điện gió rất phụ thuộc vào sức gió, mà yếu tố này thất thường không thể dự báo chính xác được, và đây được coi là nguồn cung cấp điện không chủ động. Nếu điện năng quốc gia phụ thuộc hoàn toàn vào NLTT thì sẽ thiếu tính an toàn. Do đó sẽ luôn cần những nguồn điện mang tính chất chủ động như điện than, khí hoặc hạt nhân để có nguồn điện chạy nền đảm bảo an ninh điện quốc gia.

Ví dụ điển hình tại bang Texas bị thiếu điện khi rơi vào mùa đông và do các NLTT như gió và mặt trời không thể hoạt động được: https://www.evn.com.vn/d6/news/Khung-hoang-thieu-dien-trong-gia-ret-ky-luc-o-Texas-My-6-12-27459.aspx

Với QTP, Investi lựa chọn đây là cổ phiếu đầu tư dưới dạng hưởng cổ tức tiền mặt (cash - cow) với tỷ lệ cổ tức là 1.600đ/năm, giá mua là <=12.000đ/cp. Tương ứng với tỷ lệ cổ tức/thị giá là 13.33%/năm, một khoản đầu tư compound với tỷ lệ tuyệt vời. Tỷ lệ cổ tức tương lai cũng có thể tăng vượt mốc 1.600 khi DN năm 2023 là trả hết nợ.

Bài phân tích về QTP ở thời còn để tên là Az Stock: